自“安倍经济学”面世以来，日本经济并没有朝着安倍设想的那样复苏。随着QQE的推出和加码，日本央行资产负债表规模不断攀升，但日本制造业采购经理人指数（PMI）却持续下滑。

Markit数据显示，日本4月制造业PMI终值47.7，日本的经营状况以40个月来最快的速度恶化。其中产出指数创25个月新低，新订单指数是2013年1月以来的最低。

4月的制造业PMI是“安倍经济学”面世以来的最低值。为应对日本长达20年的通缩，自2012年底上任以来，安倍就开始推行以超宽松货币政策、扩大财政支出和经济改革为“三支箭”的“安倍经济学”。

Markit经济学家AmyBrownbill在评论日本制造业PMI数据时表示，“日本制造业重镇的地震余波将继续对日本制造业施压。产出和新订单都在二季度中途大幅下滑。国际需求的大幅下降也导致了新订单总量的的下降，出口以2013年1月来的最快速度下滑。”

持续下滑的日本制造业PMI与不断攀升的日本央行资产负债表构成一个“死亡交叉”。

美国知名金融博客指出，“很明显，日本央行负债表的大规模扩张并未产生任何效果。实际上，日本经济更加糟糕了。是时候来更多的‘刺激措施’了。”